Investidores Publicações O Que Cada Investidor Deve Saber. Falência corporativa O que acontece quando uma empresa pública solicita proteção sob as leis federais de falência Quem protege os interesses dos investidores Os títulos antigos têm algum valor quando e se a empresa é reorganizada Esperamos que esta informação responda a estas e outras perguntas freqüentes sobre O longo e às vezes incerto processo de falência. O que acontece com a empresa Como os ativos são divididos em falência Os credores garantidos - muitas vezes um banco, é pago primeiro. Os credores não garantidos - como bancos, fornecedores e detentores de bônus, têm a seguinte reivindicação. Os proprietários - proprietários da empresa, têm a última reivindicação sobre os ativos e não podem receber nada se as reivindicações dos credores garantidos e não garantidos não forem totalmente reembolsadas. As leis federais de falência governam como as empresas saem do negócio ou se recuperam de dívidas incapacitantes. Uma empresa falida, o devedor, pode usar o Capítulo 11 do Código de Falências para reorganizar seus negócios e tentar tornar-se rentável novamente. A administração continua a operar as operações do dia-a-dia, mas todas as decisões comerciais significativas devem ser aprovadas por um tribunal de falências. De acordo com o Capítulo 7. A empresa pára todas as operações e vai completamente fora do negócio. Um administrador é nomeado para liquidar (vender) os ativos da empresa eo dinheiro é usado para pagar a dívida, que pode incluir dívidas aos credores e investidores. Os investidores que assumem o menor risco são pagos em primeiro lugar. Por exemplo, os credores garantidos assumem menos riscos porque o crédito que eles estendem é geralmente apoiado por garantias, como uma hipoteca ou outros ativos da empresa. Eles sabem que serão pagos primeiro se a empresa declara falência. Os obrigacionistas têm um maior potencial para recuperar suas perdas do que os acionistas, porque os títulos representam a dívida da empresa e a empresa concordou em pagar os juros dos bonistas e devolver o capital. Os acionistas são proprietários da empresa e assumem maiores riscos. Eles poderiam ganhar mais dinheiro se a empresa faz bem, mas eles poderiam perder dinheiro se a empresa faz mal. Os proprietários são últimos na linha a ser reembolsado se a empresa falhar. As leis de falência determinam a ordem de pagamento. O que acontecerá ao meu estoque ou obrigação Os valores mobiliários de uma empresa podem continuar a operar mesmo depois que a empresa entrou com a falência sob o Capítulo 11. Na maioria dos casos, as empresas que arquivam sob o Capítulo 11 do Código de Falências são geralmente incapazes de cumprir os padrões de listagem para Continuam a negociar na Nasdaq ou na Bolsa de Valores de Nova York. No entanto, mesmo quando uma empresa é retirada de uma dessas grandes bolsas de valores, suas ações podem continuar a negociar no OTCBB ou Pink Sheets. Não há nenhuma lei federal que proíbe a negociação de valores mobiliários de empresas em falência. Nota: Os investidores devem ser cautelosos ao comprar ações ordinárias de empresas na bancarrota do Capítulo 11. É extremamente arriscado e é susceptível de levar a perdas financeiras. Embora uma empresa possa emergir da falência como uma entidade viável, geralmente, os credores e os obrigacionistas tornam-se os novos proprietários das ações. Na maioria dos casos, o plano da empresa de reorganização irá cancelar as ações existentes. Isso acontece em casos de falência, porque credores garantidos e não garantidos são pagos a partir de ativos da empresa antes de acionistas comuns. E em situações em que os acionistas participam do plano, suas ações normalmente estão sujeitas a diluição substancial. Se a empresa não sair da falência, pode haver dois tipos diferentes de ações ordinárias, com diferentes símbolos ticker, negociação para a mesma empresa. Um deles é o antigo estoque comum (o estoque que estava no mercado quando a empresa entrou em falência), eo segundo é o novo estoque comum que a empresa emitiu como parte de seu plano de reorganização. Se a antiga ação ordinária for negociada no OTCBB ou nas Pink Sheets, ela terá um símbolo de cinco letras que termina em Q, indicando que o estoque estava envolvido com um processo de falência. O símbolo do ticker para o novo estoque comum não terminará em Q. Às vezes o estoque novo não pode ter sido emitido pela companhia, embora tenha sido autorizado. Nessa situação, o estoque é dito ser negociação quando emitido, que é taquigrafia para quando, como e se emitido. O símbolo do estoque que está sendo negociado quando emitido terminará com um V. Uma vez que a empresa realmente emite o estoque recém-autorizado, o V não aparecerá mais no final do símbolo do ticker. Certifique-se de saber quais as ações que você está comprando, porque as ações antigas que foram emitidos antes da empresa entrou em falência pode ser inútil se a empresa surgiu da falência e emitiu novas ações ordinárias. Durante a falência, os obrigacionistas deixarão de receber pagamentos de juros e principal, e os acionistas deixarão de receber dividendos. Se você for um bondholder, você pode receber o estoque novo em troca de suas ligações, ligações novas, ou uma combinação de estoque e ligações. Se você for um acionista, o administrador pode pedir-lhe para enviar de volta o seu antigo estoque em troca de novas ações na empresa reorganizada. As novas ações podem ser menos em número e pode valer menos do que suas ações antigas. O plano de reorganização explicará seus direitos como um investidor, eo que você pode esperar para receber, se alguma coisa, da empresa. O tribunal de falências pode determinar que os acionistas não recebem nada porque o devedor é insolvente. (A solvência de devedores é determinada pela diferença entre o valor de seus ativos e seus passivos.) Se as responsabilidades da empresa são maiores do que seus ativos, seu estoque pode ser inútil. Entre em contato com o escritório do Internal Revenue Service (IRS) local ou ligue para 1-800-829-1040 para obter informações sobre como relatar valores sem valor como uma perda em sua declaração de imposto de renda. Se você não sabe se seu estoque tem o valor, e você não pode encontrar um preço conservado em estoque ou bond no jornal, pedir seu corretor ou a companhia para a informação. Por que uma empresa escolher Capítulo 11 Planos de falência pré-embalados Às vezes as empresas preparam um plano de reorganização que é negociado e votado por credores e acionistas antes que eles realmente arquivo para a falência. Isso encurta e simplifica o processo, economizando dinheiro da empresa. Por exemplo, Resorts International e TWA usaram este método. Se os planos pré-embalados envolvem uma oferta para vender um título, eles podem ter que ser registrados com a SEC. Você receberá um prospecto e uma cédula, e é importante votar se você quiser ter algum impacto no processo. Sob o Código de Falências, dois terços dos acionistas que votam devem aceitar o plano antes que ele possa ser implementado, e dissidentes terão de ir junto com a maioria. A maioria das empresas de capital aberto vai arquivar sob o Capítulo 11, em vez de Capítulo 7, porque eles ainda podem executar seus negócios e controlar o processo de falência. O Capítulo 11 fornece um processo para reabilitar o negócio vacilante da empresa. Às vezes, a empresa trabalha com êxito um plano para retornar à lucratividade às vezes, no final, ele liquida. Sob uma reorganização do Capítulo 11, uma empresa geralmente mantém fazer negócios e suas ações e títulos podem continuar a negociar em nossos mercados de valores mobiliários. Uma vez que ainda comércio, a empresa deve continuar a arquivo SEC relatórios com informações sobre desenvolvimentos significativos. Por exemplo, quando uma empresa declara falência, ou tem outras mudanças corporativas significativas, eles devem denunciá-lo dentro de 15 dias no Formulário 8-K da SEC. Como funciona o Capítulo 11 O administrador dos EUA, o braço de falência do Departamento de Justiça, nomeará uma ou mais comissões para representar os interesses dos credores e acionistas em trabalhar com a empresa para desenvolver um plano de reorganização para sair da dívida. O plano deve ser aceito pelos credores, obrigacionistas e acionistas, e confirmado pelo tribunal. No entanto, mesmo que os credores ou acionistas votem para rejeitar o plano, o tribunal pode desconsiderar a votação e ainda confirmar o plano se considerar que o plano trata os credores e acionistas de forma justa. Uma vez que o plano é confirmado, outro relatório mais detalhado deve ser arquivado com a SEC no formulário 8-K. Este relatório deve conter um resumo do plano, mas às vezes uma cópia do plano completo está anexado. Quem Desenvolve o Plano de Reorganização para a Companhia Comitês de credores e acionistas negociar um plano com a empresa para aliviar a empresa de reembolsar parte de sua dívida para que a empresa pode tentar voltar em seus pés. Um comitê que deve ser formado é chamado o comitê oficial de credores quirografários. Eles representam todos os credores não garantidos, incluindo os obrigacionistas. O administrador fiduciário, muitas vezes um banco contratado pela empresa quando emitiu originalmente um vínculo, pode se sentar no comitê. Um comitê oficial adicional às vezes pode ser nomeado para representar os acionistas. O administrador dos Estados Unidos pode nomear outro comitê para representar uma classe distinta de credores, como credores garantidos, funcionários ou detentores de títulos subordinados. Depois que os comitês trabalham com a empresa para desenvolver um plano, o tribunal de falências deve verificar que ele está em conformidade com o Código de Falências antes que o plano possa ser implementado. Esse processo é conhecido como confirmação do plano e geralmente é concluído em poucos meses. Etapas no Desenvolvimento do Plano: A empresa devedora desenvolve um plano com comitês. A empresa prepara uma declaração de divulgação e plano de reorganização e arquiva-lo com o tribunal. SEC revê a declaração de divulgação para certificar-se de sua complete. Creditors (e às vezes os acionistas) voto no plano. Court confirma o plano, andCompany executa o plano, distribuindo Os valores mobiliários ou pagamentos exigidos pelo plano. Qual é o papel da Comissão de Câmbio de Valores Mobiliários dos EUA no Capítulo 11 Falências Geralmente, o papel das SECs é limitado. A SEC irá: rever o documento de divulgação para determinar se a empresa está dizendo aos investidores e credores as informações importantes que precisam saber e garantir que os acionistas são representados por um comitê oficial, se for o caso. Embora a SEC não negocie os termos econômicos de planos de reorganização, podemos tomar uma posição sobre questões jurídicas importantes que afetarão os direitos dos investidores públicos em outros casos de falência também. Por exemplo, a SEC pode intervir se acreditarmos que os diretores e diretores da empresa estão usando as leis de falência para se proteger de ações judiciais por fraude de valores mobiliários. Como vou saber o que está acontecendo Às vezes, você pode primeiro aprender sobre uma falência nas notícias. Se você mantiver ações ou títulos em nome de rua com um corretor, seu corretor deve encaminhar informações da empresa para você. Se você possui ações ou títulos em seu próprio nome, você deve receber informações diretamente da empresa. Você pode ser solicitado a votar no plano de reorganização, embora você não pode obter o valor total do seu investimento de volta. Na verdade, às vezes os acionistas não recebem nada de volta, e eles não conseguem votar no plano. Antes de votar, você deve receber da empresa: uma cópia do plano de reorganização ou um resumo de uma declaração de divulgação aprovada pelo tribunal que inclui informações para ajudá-lo a fazer um julgamento informado sobre a votação plan para votar no plano e notificar a data, se Qualquer, para uma audiência sobre a confirmação dos tribunais do plano, incluindo o prazo para apresentação de objeções. Mesmo quando os acionistas não votar, eles devem obter um resumo da declaração de divulgação e um aviso sobre como apresentar uma objeção ao plano. Os acionistas também podem receber outros avisos não relacionados ao plano de reorganização, como um aviso de uma audiência sobre a venda proposta dos ativos dos devedores, ou aviso de uma audiência se a empresa se converte para uma bancarrota do Capítulo 7. O que é o capítulo 7 falência Algumas empresas estão tão longe em dívida ou ter outros problemas tão graves que não podem continuar suas operações comerciais. Eles são susceptíveis de liquidar e arquivar sob Capítulo 7. Seus ativos são vendidos por dinheiro por um tribunal nomeado trustee. Despesas administrativas e legais são pagas em primeiro lugar, eo restante vai para os credores. Os credores garantidos terão sua garantia retornada para eles. Se o valor da garantia não é suficiente para reembolsá-los na íntegra, eles serão agrupados com outros credores quirográficos para o resto da sua reivindicação. Os obrigacionistas e outros credores não garantidos serão notificados do Capítulo 7 e deverão apresentar uma reclamação no caso de haver dinheiro para eles receberem um pagamento. Os acionistas não precisam ser notificados do caso do Capítulo 7, porque eles geralmente não recebem nada em troca de seu investimento. Mas, no evento improvável que os credores são pagos na íntegra, os acionistas serão notificados e terão a oportunidade de apresentar queixas. Meu Estoque ou Bond tem algum valor Normalmente, o estoque de uma empresa do Capítulo 7 é inútil e você perdeu o dinheiro que você investiu. Se você possui um título, você pode receber apenas uma fração de seu valor nominal. Isso dependerá da quantidade de ativos disponíveis para distribuição e onde sua dívida está na lista de prioridades na primeira página. Se o seu vínculo é garantido por garantia, o pagamento dependerá em grande parte sobre o valor da garantia. Onde posso encontrar mais informações A Empresa. - Entre em contato com o departamento de relações com investidores no escritório da casa da empresa. Eles podem lhe dar mais informações sobre o processo de falência, incluindo o nome, endereço e número de telefone do tribunal responsável pela falência. Seu corretor. - Se você não consegue encontrar informações no jornal ou na biblioteca, ou você não recebeu qualquer correspondência da empresa, ligue para a pessoa que vendeu o investimento. A SEC. - As empresas fazem relatórios regulares com a SEC em um banco de dados de computadores conhecido como EDGAR. Por exemplo, uma empresa declarando falência vai apresentar um formulário 8-K que diz onde o caso está pendente e qual capítulo da falência foi arquivado. Você pode acessar o EDGAR através do seu computador em: sec. gov Se você não tem acesso a um computador, sua biblioteca pública pode ter um computador que você pode usar. Você também pode solicitar uma cópia do Formulário 8-K, ou quaisquer outros relatórios que a empresa arquiva com a SEC, consulte Como Solicitar Documentos Públicos. Ou, você pode visitar o quarto de referência pública de SEC, 100 F Street NE, Washington, DC 20549. Você também pode ser capaz de obter cópias de depósitos de SEC de seu corretor de valores de serviço completo, ou a própria empresa. Tribunal de Falências. - Se a empresa está no Capítulo 7, e não apresentou relatórios com a SEC, ou se você precisar de mais informações, o próprio tribunal de falências é outra fonte. Este tribunal é geralmente localizado onde a empresa tem o seu principal local de negócios ou onde a empresa está incorporada. (Há pelo menos um tribunal de falências em cada estado eo Distrito de Columbia.) Uma vez que você conhece o principal local de negócios de uma empresa ou estado de incorporação, você pode obter o endereço e número de telefone do tribunal de falências para essa região, visitando o Website do Escritório dos Tribunais dos Estados Unidos ou ligando para (202) 502-1900. Endereços do Tribunal e números de telefone também são listados na publicação, The American Bench, que você pode encontrar em sua biblioteca local. Além disso, você encontrará links para sites do Tribunal de Falências dos EUA em uscourts. govservices-formsbankruptcy. Fiduciário dos EUA no Departamento de Justiça. - O administrador dos Estados Unidos tem amplas responsabilidades administrativas em casos de falência. Consulte o site dos curadores dos EUA. Sua lista telefônica local ou a biblioteca pública para o escritório de campo mais próximo de você, e entre em contato com eles para obter informações sobre o status da falência. A Securities ou falência advogado. - Você pode querer falar com um advogado, especialmente se você acredita que o devedor defraudou você e você quer saber suas opções legais. Se você suspeitar de fraude, você também deve denunciá-lo à SEC ou seu regulador de valores do Estado. Para uma discussão mais detalhada de diferentes tipos de falência, por favor leia Fundamentos de falência. Que a Divisão de Falências do Gabinete Administrativo dos Tribunais dos Estados Unidos produziu para ajudar o público na compreensão da falência.5 coisas que você precisa saber sobre opções de ações Equity compensationgetting um pedaço da empresa é um dos aspectos de definição de trabalhar em uma startup. É atraente não só pelo seu valor monetário percebido, mas pelo senso de propriedade que dá aos funcionários. No entanto, potenciais funcionários devem informar-se antes de se envolver em quaisquer planos de equidade, pois há riscos envolvidos. Por exemplo, alguns funcionários da Good Technology realmente perderam dinheiro em suas opções de ações quando a empresa vendeu para o BlackBerry por menos da metade de sua avaliação privada. Uma vez que você se estabeleceu em ir trabalhar para uma startup. É importante aprender como a equidade funciona eo que isso significará para você como um funcionário. Se você é novo para isso, pode ser um tema intimidador. Heres o que você precisa saber. 1. Existem diferentes tipos de capital próprio O capital próprio, no seu nível básico, é uma participação de propriedade numa empresa. As acções são emitidas numa série e são normalmente rotuladas como comuns ou preferidas. Normalmente, os empregados recebem ações ordinárias, o que é diferente das ações preferenciais, na medida em que não possuem preferências, que são regalias complementares que acompanham as ações. Eu vou mais para isso mais tarde, mas isso basicamente significa que os acionistas preferenciais são pagos primeiro. Equity é distribuído aos empregados de um pool de opções, um montante definido de capital próprio que pode ser distribuído entre os funcionários. Não há nenhuma regra rígida e rápida para como grande ou pequeno um pool de opção pode ser, mas há alguns números comuns. Por exemplo, o CEO da LaunchTN, Charlie Brock, disse que ele normalmente aconselha os fundadores a fornecerem o mínimo de 10 ações para o pool, pois dá alocação suficiente para atrair pessoas de qualidade. No entanto, ele disse, 15 piscinas opção dar a flexibilidade necessária para fazer forte chave contrata, porque dá fundadores mais equidade para oferecer aos potenciais funcionários. As ações preferenciais geralmente são para os investidores, pois tem certos direitos que vêm com ele, disse Jeff Richards da GGV Capital. Por exemplo, esses direitos ou preferências podem conferir um lugar de conselho ao acionista, direitos de voto para decisões importantes da empresa ou preferência de liquidação. Uma preferência de liquidação é uma garantia de retorno sobre o investimento para um múltiplo específico do montante investido. Na maioria das vezes, disse Richards, você verá uma preferência de liquidação 1X, o que significa que em caso de liquidação, como se a empresa é vendida, esses acionistas são devolvidos pelo menos o mesmo montante que investiram. Isso pode significar problemas para os funcionários se a empresa nunca atingir seu valor potencial esperado, porque os fundadores ainda estão obrigados a pagar de volta a preferência de liquidação aos acionistas preferenciais. No caso de um IPO, o campo de jogo é nivelado, até certo ponto. Se uma empresa for pública, todas as ações se converterão em comum, disse Richards. 2. Como funciona a equidade Embora haja uma variedade de maneiras de obter capital como um funcionário de inicialização, a maneira mais comum é através de opções de ações. Uma opção de compra de ações é a garantia de um empregado para poder comprar uma quantidade definida de ações a um preço definido, independentemente de futuros aumentos de valor. O preço ao qual as ações são oferecidas é referido como o preço de exercício, e quando você compra as ações a esse preço, você está exercendo suas opções. Exercitar opções de ações é uma transação bastante comum, mas o parceiro da Y Combinator, Aaron Harris, disse que há algumas regras adicionais entre as startups que podem apresentar problemas. Há uma regra que se você deixar uma empresa suas opções expiram em 30 ou 60 dias, se você não pode comprá-los direito então e lá, Harris disse. Embora haja argumentos a favor dessa regra, Harris disse que penaliza os funcionários mais jovens que não têm o capital para exercer opções e lidar com o imposto atingido no momento. Fora das opções de ações, Richards disse que uma tendência crescente é a emissão de unidades de ações restritas (RSU). Essas unidades de ações são geralmente concedidas diretamente ao empregado sem a compra necessária. Mas, eles têm implicações fiscais diferentes, que abordarei mais adiante. As ações em uma startup são diferentes de ações em uma empresa pública porque não estão totalmente investidos. Vesting de equidade significa que seu patrimônio não é imediatamente de propriedade pura e simplesmente por você, mas em vez vests ou torna-se propriedade 100 por você ao longo do tempo, e direito da empresa para recomprá-lo cai ao longo do tempo, disse Mark Graffagnini, presidente da Graffagnini Lei. Você verá isso muitas vezes referido como um calendário de aquisição. Por exemplo, se você for concedido 1.000 ações em quatro anos vesting, você receberia 250 ações no final de cada um dos quatro anos até que ele foi totalmente investido. Richards disse que um período de quatro anos vesting é bastante padrão. Além de um horário de aquisição, você também estará lidando com um penhasco, ou o tempo de probação antes que o vesting comece. Um penhasco tradicional é de seis meses a um ano. Você não ganhará nenhuma ação antes que você bater o penhasco, mas todas as partes para esse tempo coletarão quando você bateu o penhasco. Por exemplo, se você tem um penhasco de seis meses, você não vai investir qualquer patrimônio nos primeiros seis meses de seu emprego, mas na marca de seis meses, você terá investido seis meses no valor do seu horário de aquisição. Depois disso, suas ações continuarão a ser adquiridas por mês. A implementação de um calendário de vesting e um precipício são ambos feitos para manter o talento de deixar a empresa muito cedo. 3. Equidade e impostos Quando você for concedido patrimônio por uma startup, ele pode ser tributável. O tipo de capital que você recebe, e se você pagou por ele jogar na questão, Graffagnini disse. Por exemplo, uma opção de compra de ações concedida a um empregado com um preço de exercício igual ao justo valor de mercado não é tributável ao empregado, disse Graffagnini. No entanto, uma concessão de estoque real é tributável do empregado, se o empregado não comprá-lo da empresa. Opções de ações padrão são conhecidos como opções de ações de incentivo (ISOs) pelo IRS. Brock disse que a ISO não cria um evento tributável até que eles sejam vendidos. Assim, quando você exerce um ISO nenhuma renda é relatada. Mas, quando você vende após o exercício, é tributado como ganhos de capital a longo prazo. Portanto, manter isso em mente se você está pensando em vender. No raro evento que você tem opções de ações não qualificadas (NSOs ou NQSOs), Brock disse, aqueles são tributados tanto no momento do exercício e no momento de vendê-los. 4. O que vale a sua equidade Determinar o verdadeiro valor em dólares do seu patrimônio é muito difícil. Geralmente há uma escala e é dependente nas oportunidades da saída que a companhia está prosseguindo. O conceito de valor é ainda mais complicado pelas potenciais questões jurídicas e de RH que surgem em torno da conversa de valor patrimonial que os fundadores poderiam ter com seus empregados. Richards disse que a maioria dos conselhos aconselhará um fundador a ter muito cuidado com essa conversa. Eles não querem que eles impliquem que há qualquer valor intrínseco para essas opções de ações quando não há, disse Richards. Você está recebendo uma opção em uma empresa privada que você não pode vender esse estoque. Ainda assim, a maioria dos fundadores vai tentar ser o mais transparente possível sobre o que você está se metendo. Basta compreender que eles podem não ser capazes de divulgar todos os detalhes. No final do dia, é uma decisão de investimento e um salário em dinheiro doesnt sempre se alinhar igualmente contra a equidade, por isso é até você para determinar o risco que você está disposto a tomar. Basta lembrar, se a inicialização isnt adquiridos ou doesnt ir público, suas ações podem valer nada. No final, eles poderiam ter sido muito melhor escolhendo um salário mais alto sobre a equidade nesse caso, disse Graffagnini. Por outro lado, a sua inicialização só pode ser a única que bate grande, e pode ser o melhor investimento de sua vida. 5. Olhe para fora para bandeiras vermelhas Porque os pacotes da compensação da equidade são diferentes para cada companhia em cada estágio individual, pode ser desafiante vet o negócio. Mas, há algumas bandeiras que vermelhas você pode olhar para fora para. Uma bandeira vermelha básica seria existe algo que não é padrão, disse Richards. Por exemplo, a empresa tem seis ano vesting com um precipício de dois anos que poderia ser um problema. Outra bandeira vermelha poderia ser quanto equidade você está sendo oferecido. Se você é um empregado muito cedo ea oferta de abertura é de cinco pontos base (0,05), Harris disse que poderia ser indicativo de uma situação ruim. Ou, se a possibilidade de exercício de subsídios difere enormemente de funcionário para funcionário. A bandeira vermelha final, disse Harris, é se a pessoa que faz a oferta não está disposta a sentar-se e explicar-lhe o que isso significa. Tenha em mente que o fundador, especialmente se ele é o seu primeiro arranque, pode não ter todas as respostas, por isso estar disposto a trabalhar com ele com eles. Além disso, Harris disse, sabe que você tem o direito de negociar, mesmo que o seu primeiro emprego fora da escola. Faça sua pesquisa. Fale com seus amigos em empresas de fase semelhante e comparar a oferta que eles têm com o que você tem sobre a mesa. Certifique-se de que, não importa o que seja, você se sente como se fosse justo, e que você está sendo bastante compensado, Harris disse. Clique aqui para se inscrever automaticamente no nosso boletim informativo de inovação. OPÇÕES E PROPRIEDADE DE ACEITOS DE EMPREGADOS (ESOP) A propriedade de ações de funcionários ocorre quando as pessoas que trabalham para uma corporação detêm ações nessa corporação. Em geral, especialistas em gestão acreditam que transformar os funcionários em acionistas aumenta sua lealdade à empresa e leva a um melhor desempenho. A posse de ações também oferece aos funcionários o potencial de recompensas financeiras significativas. Por exemplo, os trabalhadores em várias empresas de alta tecnologia incipiente tornaram-se milionários por compra de ações no piso térreo e, em seguida, observando o aumento do preço do mercado astronômica. A posse de ações de funcionários tem várias formas diferentes. Dois dos formulários os mais comuns são opções conservadas em estoque e planos de propriedade do estoque do empregado, ou ESOPs. Opções de ações dão aos funcionários o direito de comprar um certo número de ações da empresa a um preço fixo para um determinado período. O preço de compra, também conhecido como preço de exercício, é geralmente o valor de mercado do estoque na data em que as opções são concedidas. Na maioria dos casos, os funcionários devem esperar até que as opções sejam adquiridas (geralmente quatro anos) antes de exercer seu direito de comprar ações ao preço de exercício. Idealmente, o valor de mercado das ações terá aumentado durante o período de carência, de modo que os funcionários são capazes de comprar ações com um desconto significativo. A diferença entre o preço de exercício eo preço de mercado no momento em que as opções são exercidas é o ganho dos funcionários x027. Uma vez que os empregados possuem ações em vez de opções para comprar ações, eles podem manter as ações ou vendê-las no mercado aberto. Ao mesmo tempo, as opções de ações eram uma forma de compensação limitada a altos executivos e diretores externos. Mas na década de 1990, empresas de alta tecnologia de rápido crescimento começaram a conceder opções de ações a todos os funcionários para atrair e reter os melhores talentos. O uso de planos de opções de ações de base ampla desde então se espalhou para outras indústrias, como vários tipos de empresas têm tentado capturar a atmosfera dinâmica das empresas de alta tecnologia. De fato, de acordo com a US News and World Report, mais de um terço das maiores empresas do país ofereceu planos de opções de ações de base ampla aos empregados em 1999x2017, mais do que o dobro do número que o fez em 1993. Além disso, O capital social total mantido por funcionários não-gerenciais aumentou de 1% a 2% no início dos anos 80 para entre 6% e 10% no final dos anos 90. X0022 Na economia global de fome e ansiedade das décadas de 1990, as opções de ações dos empregados se tornaram o novo mannax2017a meio amplamente aceito de atrair e reter os trabalhadores-chave x0022 Edward 0. Welles escreveu em Inc. VANTAGENS E DESVANTAGENS DAS OPÇÕES DE AÇÕES O mais comumente citado Vantagem na concessão de opções de ações aos funcionários é que eles aumentam a lealdade dos funcionários eo compromisso com a organização. Os funcionários tornam-se proprietários com uma participação financeira no desempenho da empresa. Funcionários talentosos serão atraídos para a empresa, e será inclinado a permanecer, a fim de colher as recompensas futuras. Mas as opções de ações também oferecem vantagens fiscais para as empresas. As opções são mostradas como sem valor nos livros da empresa até que sejam exercidas. Embora as opções de ações sejam tecnicamente uma forma de remuneração diferida dos empregados, as empresas não são obrigadas a registrar as opções pendentes como despesa. Isso ajuda as empresas de crescimento a mostrar uma linha de fundo saudável. X0022Granting opções permite que os gerentes de pagar os funcionários com um IOU em vez de cashx2017com a perspectiva de que o mercado de ações, e não a empresa, um dia pagará, x0022 Welles explicou. Uma vez que os empregados exerçam suas opções, a companhia pode tomar uma dedução de imposto igual à diferença entre o preço de exercício eo preço de mercado como despesa de compensação. Mas os críticos das opções de ações alegam que as desvantagens muitas vezes superam as vantagens. Por um lado, muitos funcionários retirar suas ações imediatamente após o exercício de sua opção de compra. Esses funcionários podem querer diversificar suas participações pessoais ou bloquear ganhos. Em ambos os casos, no entanto, eles não permanecem acionistas muito tempo, assim que qualquer valor motivacional das opções é perdido. Alguns empregados desaparecem com sua riqueza recém-descoberta assim que eles compram em suas opções, procurando outra pontuação rápida com uma empresa de crescimento novo. Sua lealdade dura somente até que suas opções amadureçam. Outra crítica comum aos planos de opções de ações é que eles incentivam a tomada de risco excessivo pela administração. Ao contrário dos acionistas regulares, os empregados que detêm opções de ações compartilham o potencial de valorização dos ganhos de preço das ações, mas não o risco negativo de perdas de preço das ações. Eles simplesmente optam por não exercer suas opções se o preço de mercado cai abaixo do preço de exercício. Outros críticos afirmam que o uso de opções de ações como compensação realmente coloca risco indevido em empregados desavisados. Se um grande número de empregados tentar exercer suas opções, a fim de tirar proveito dos ganhos no preço de mercado, ele pode desmoronar uma estrutura de capital imobiliário instável companyx0027s. A empresa é obrigada a emitir novas ações quando os empregados exercem suas opções. Isso aumenta o número de ações em circulação e dilui o valor das ações detidas por outros investidores. Para evitar a diluição do valor, a empresa deve aumentar seus ganhos ou recomprar ações no mercado aberto. Em um artigo para HR Magazine, Paul L. Gilles mencionou várias alternativas que resolvem alguns dos problemas associados com opções de ações tradicionais. Por exemplo, para garantir que as opções funcionem como uma recompensa pelo desempenho do funcionário, uma empresa pode usar opções de preço premium. Essas opções possuem um preço de exercício maior que o preço de mercado no momento em que a opção é concedida, o que significa que a opção é inútil a menos que o desempenho da empresa melhore. Opções de preço variável são semelhantes, exceto que o preço de exercício se move em relação ao desempenho do mercado global ou as ações de um grupo industrial. Para superar o problema de os empregados retirarem suas ações assim que exercerem suas opções, algumas empresas estabelecem diretrizes que exigem que a administração de deter uma certa quantidade de ações, a fim de ser elegível para opções de ações futuras. Um plano de propriedade de ações de empregado (ESOP) é um programa de aposentadoria qualificado através do qual os funcionários recebem ações da ação corporationx0027s. Assim como os planos de aposentadoria baseados em dinheiro, os ESOPs estão sujeitos a requisitos de elegibilidade e de aquisição de direitos e proporcionam aos funcionários benefícios monetários na aposentadoria, morte ou incapacidade. Mas ao contrário de outros programas, os fundos detidos em ESOPs são investidos principalmente em títulos de empregador (ações do empregador), em vez de em uma carteira de ações, fundo mútuo ou outro tipo de instrumento financeiro. ESOPs oferecem várias vantagens para os empregadores. Em primeiro lugar, as leis federais concedem benefícios fiscais significativos a esses planos. Por exemplo, a empresa pode emprestar dinheiro através do ESOP para expansão ou outros fins e, em seguida, reembolsar o empréstimo, fazendo contribuições totalmente dedutíveis para o ESOP (em empréstimos normais, apenas os pagamentos de juros são dedutíveis). Além disso, os empresários que vendem a sua participação na empresa para o ESOP muitas vezes são capazes de adiar ou mesmo evitar impostos sobre ganhos de capital associados com a venda do negócio. Desta forma, ESOPs se tornaram uma ferramenta importante no planejamento de sucessão para os empresários se preparando para a aposentadoria. Uma vantagem menos tangível que muitos empregadores experimentam ao estabelecer um ESOP é um aumento na lealdade e produtividade dos funcionários. Além de proporcionar um benefício aos empregados em termos de aumento da remuneração, como os acordos de participação nos lucros com base em dinheiro, os ESOPs dão aos funcionários um incentivo para melhorar seu desempenho porque têm uma participação tangível na empresa. X0022Sobre um ESOP, você trata os funcionários com o mesmo respeito que você concederia a um parceiro. Então eles começam a se comportar como donos. Thatx0027s a verdadeira magia de um ESOP, x0022 explicou Don Way, CEO (CEO) de uma empresa de seguros comerciais da Califórnia, em Nationx0027s Business. De fato, em um levantamento de empresas que recentemente haviam instituído ESOPs citadas no Nationx0027s Business, 68% dos entrevistados disseram que seu número financeiro melhorou, enquanto 60% relataram aumentos na produtividade dos funcionários. Alguns especialistas também afirmam que ESOPsx2017mais do que os planos regulares de participação nos lucros x2017 tornam mais fácil para as empresas recrutar, reter e motivar seus funcionários. X0022An ESOP cria uma visão para cada funcionário e faz todo mundo puxando na mesma direção, x0022 disse Joe Cabral, CEO de um California-based produtor de equipamentos de suporte de rede de computadores, em Nationx0027s Business. O primeiro ESOP foi criado em 1957, mas a idéia não atraiu muita atenção até 1974, quando os detalhes do plano foram estabelecidos na Lei de Segurança de Aposentadoria Revenue Income (ERISA). O número de empresas patrocinadoras ESOPs expandiu-se constantemente durante a década de 1980, como mudanças no código tributário tornou mais atraente para os empresários. Embora a popularidade de ESOPs declinou durante a retirada do 1990s adiantado, rebounded desde então. De acordo com o National Center for Employee Ownership, o número de empresas com ESOPs cresceu de 9.000 em 1990 para 10.000 em 1997, mas 60 por cento desse aumento ocorreu em 1996 sozinho, causando muitos observadores para prever o início de uma tendência ascendente acentuada. O crescimento decorre não apenas da força da economia, mas também dos proprietários de empresas, reconhecendo que ESOPs pode lhes proporcionar uma vantagem competitiva em termos de maior lealdade e produtividade. A fim de estabelecer um ESOP, uma empresa deve ter sido no negócio e mostrou um lucro de pelo menos três anos. Um dos principais fatores que limitam o crescimento de ESOPs é que eles são relativamente complicados e exigem relatórios rigorosos e, portanto, pode ser muito caro para estabelecer e administrar. De acordo com Nationx0027s Business, ESOP set-up custos variam de 20.000 a 50.000, mais pode haver taxas adicionais envolvidas se a empresa optar por contratar um administrador externo. Para empresas de capital fechado x2017 cujas ações não são negociadas publicamente e, portanto, não têm um valor de mercado prontamente discernível, a lei federal exige uma avaliação independente do ESOP a cada ano, o que pode custar 10.000. No lado positivo, muitos custos do plano são dedutíveis de imposto. Os empregadores podem escolher entre dois tipos principais de ESOPs, vagamente conhecidos como ESOPs básicos e ESOPs alavancados. Eles diferem principalmente nas formas em que o ESOP obtém o estoque companyx0027s. Em um ESOP básico, o empregador simplesmente contribui com valores mobiliários ou dinheiro para o plano a cada ano, como um plano comum de participação nos lucros, de forma que o ESOP possa comprar ações. Tais contribuições são dedutíveis para o empregador a um limite de 15 por cento da folha de pagamento. Em contraste, os ESOPs alavancados obtêm empréstimos bancários para comprar o estoque da empresax0027s. O empregador pode, então, usar o produto da compra de ações para expandir o negócio, ou para financiar o proprietário do negócio. A empresa pode reembolsar os empréstimos através de contribuições para o ESOP que são dedutíveis para o empregador para um limite de 25 por cento da folha de pagamento. Um ESOP também pode ser uma ferramenta útil para facilitar a compra e venda de pequenas empresas. Por exemplo, um empresário próximo à idade de aposentadoria pode vender sua participação na empresa para o ESOP, a fim de obter vantagens fiscais e proporcionar a continuação do negócio. Alguns especialistas afirmam que a transferência de propriedade para os funcionários desta forma é preferível a vendas de terceiros, o que implica implicações fiscais negativas, bem como a incerteza de encontrar um comprador e recolher pagamentos a prestações a partir deles. Em vez disso, o ESOP pode pedir dinheiro emprestado para comprar a participação de ownerx0027s na empresa. Se, após a compra de ações, o ESOP detém mais de 30% das ações da empresa x0027s, então o proprietário pode adiar o imposto sobre ganhos de capital, investindo o produto em uma propriedade de substituição qualificada (QRP). QRPs podem incluir ações, títulos e certas contas de aposentadoria. O fluxo de renda gerado pelo QRP pode ajudar a fornecer o proprietário da empresa com renda durante a aposentadoria. ESOPs também pode ser útil para aqueles interessados em comprar um negócio. Muitas pessoas e empresas optam por levantar capital para financiar tal compra vendendo ações não votantes no negócio a seus funcionários. Essa estratégia permite ao comprador manter as ações com direito a voto para manter o controle do negócio. Ao mesmo tempo, os bancos favoreciam esse tipo de arranjo de compra, porque eles tinham direito a deduzir 50 por cento dos pagamentos de juros, enquanto o empréstimo ESOP foi usado para comprar uma participação majoritária na empresa. Este incentivo fiscal para os bancos foi eliminado, no entanto, com a aprovação do Small Business Jobs Protection Act. Além das várias vantagens que ESOPs pode fornecer aos empresários, vendedores e compradores, eles também oferecem vários benefícios para os funcionários. Como outros tipos de planos de aposentadoria, as contribuições do empregador a um ESOP em nome de empregados são permitidas crescer livre de impostos até que os fundos são distribuídos em cima de uma aposentadoria de employeex0027s. No momento em que um funcionário se aposenta ou sai da empresa, ele ou ela simplesmente vende o estoque de volta para a empresa. O produto da venda de ações, em seguida, pode ser transferido para outro plano de aposentadoria qualificada, como uma conta de aposentadoria individual ou um plano patrocinado por outro empregador. Outra disposição da ESOP dá aos participantes x2017 ao atingir a idade de 55 anos e colocar em pelo menos dez anos de serviço x2017 a opção de diversificar o seu investimento ESOP de ações da empresa e para investimentos mais tradicionais. As recompensas financeiras associadas a ESOPs podem ser particularmente impressionantes para funcionários de longo prazo que tenham participado do crescimento de uma empresa. Naturalmente, os empregados encontram alguns riscos com ESOPs, demasiado, desde que muito de seus fundos de aposentadoria são investidos no estoque de uma companhia pequena. Na verdade, um ESOP pode tornar-se inútil se a empresa patrocinadora vai à falência. Mas a história tem mostrado que este cenário é improvável de ocorrer: apenas 1 por cento das empresas ESOP ter ido financeiramente nos últimos 20 anos. Em geral, as ESOPs provavelmente se mostrarão muito dispendiosas para empresas muito pequenas, com alto turnover de funcionários ou que dependem fortemente de trabalhadores contratados. ESOPs também pode ser problemático para as empresas que têm fluxo de caixa incerto, uma vez que as empresas são contratualmente obrigados a recomprar ações dos funcionários quando se aposentar ou sair da empresa. Finalmente, ESOPs são os mais apropriados para as companhias que são cometidas a permitir que os empregados participem na gerência do negócio. Caso contrário, um ESOP pode tender a criar ressentimento entre os funcionários que se tornam parte-proprietários da empresa e, em seguida, não são tratados de acordo com seu status. Folkman, Jeffrey M. x0022Tax A mudança de lei aumenta a utilidade de ESOPs. x0022 Crainx0027s Cleveland Business, 22 de março de 1999. Gilles, Paul L. x0022Alternatives para Stock Options. x0022 HR Magazine, janeiro 1999. James, Glenn. 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